Действие первое

Прекрасная Адина увлечена старинной рукопи­сью о Тристане и Изольде, выпивших волшебный эликсир любви. 
Появляется отряд солдат во главе с бравым Белькоре, который предлагает Адине руку и сердце. Де­вушка кокетничает в ответ, причиняя невыносимые муки ревности своему давнему поклоннику Неморино. 
Неожиданно появляется странствующий лекарь-шарлатан Дулькамара. Он продает легковерным по­купателям дешевое вино под видом лекарства от всех недугов. Неморино интересуется чудодейственным любовным напитком королевы Изольды. Пользуясь наивностью юноши, Дулькамара продает ему бутыл­ку, сообщив, что «эликсир» подействует через сутки (за это время сам шарлатан успеет унести ноги). 
Выпив весь «эликсир», захмелевший Неморино не замечает Адину - от досады она объявляет Белькоре, что выйдет за него замуж в течение шести дней. Приходит приказ отряду утром выступать, и Адина назначает свадьбу на сегодняшний вечер. Напрасно Неморино умоляет Адину подождать до завтра - ко­гда подействует «эликсир» - девушка приглашает всех на торжество. 

Действие второе 

Попавшая в ловушку своего строптивого харак­тера, влюбленная в Неморино Адина медлит с под­писанием брачного контракта. 
Неморино надеется спасти свою любовь еще од­ной бутылкой «эликсира». Но деньги на «волшеб­ное» зелье он может получить, только записавшись в рекруты к Белькоре. 
Неожиданно по округе распространяется но­вость - богатый дядюшка оставил Неморино в на­следство целое состояние. Сам юноша ничего не зна­ет об этом, и повышенное внимание всех девушек приписывает действию «эликсира любви». 
Страдающая от любви Адина узнает от Дулькамары о том, на какие жертвы пошел ради нее бедный Неморино. Тронутая до слез, она выкупает у Белькоре рекрутский контракт любимого. 
Юноша не верит своему счастью: вместе с кон­трактом любимая дарит ему и жизнь, и блаженство. 
Неморино и Адина счастливы, Белькоре мужест­венно принимает свое поражение, а шарлатан Дулькамара начинает сам верить в действие своего «элик­сира». 
Всеобщее ликование: все славят опьяняющую силу любви..